计算机财务管理第六章

投资指标第1页投 资 决 策期间 A方案 B方案 C方案净现金流量 净现金流量 净现金流量0 -20,000 -9,000 -12,0001 11,000 1,000 4,0002 14,000 5,000 5,0003 5,500 4,600净现值 1570 174 -775内含报酬率 15.57% 10.90% 6.38%修正内含报酬率 14.72% 11.14% 8.24%现值指数 -7.85% -1.93% 6.46%投资指标第2页资金成本率10%折旧函数第3页各年折旧额计算表原始成本： 20000使用年限： 5残值： 600年份 直线法 年数总和法 双倍余额递减法1 3880.00 6466.67 8000.002 3880.00 5173.33 4800.003 3880.00 3880.00 2880.004 3880.00 2586.67 1860.005 3880.00 1293.33 1860.00合计 19400.00 19400.00 19400.00绘图：折旧方法比较折 旧 方 法 比 较1 2 3 4 50 . 0 0 2 0 0 0 . 0 0 4 0 0 0 . 0 0 6 0 0 0 . 0 0 8 0 0 0 . 0 0 1 0 0 0 0 . 0 0 直 线 法年 数 总 和 法双 倍 余 额 递 减 法折旧函数第4页方法二折 旧 方 法 比 较1 2 3 4 50 . 0 0 2 0 0 0 . 0 0 4 0 0 0 . 0 0 6 0 0 0 . 0 0 8 0 0 0 . 0 0 1 0 0 0 0 . 0 0 直 线 法年 数 总 和 法双 倍 余 额 递 减 法固定资产更新决策模型资金成本 10% 旧设备：所得税税率 40% 初始投资 40000 净现值预计使用年限 10 37555已使用年限 5 变现收入残值 0 14000折旧方法 直线法 14000继续使用旧设备 1 2 3 4 5销售收入 50000 50000 50000 50000 50000付现成本 30000 30000 30000 30000 30000折旧额(直线法) 4000 4000 4000 4000 4000税前利润 16000 16000 16000 16000 16000所得税 6400 6400 6400 6400 6400税后净利 9600 9600 9600 9600 9600营业净现金流量 13600 13600 13600 13600 13600终结现金流量现金流量 13600 13600 13600 13600 13600分析：新旧设备净现值差额直线法 年数总和法8587 157560 0旧设备更新中，直线法和年数总和法新旧设备净现值差额均大于零,两种方法都可以进行旧设备的更新，但是由于157568587，企业应该选择年数总和法进行旧设备的更新，这样企业旧设备更新后价值更大。新设备：初始投资 60000 净现值预计使用年限 5 直线法 年数总和法已使用年限 0 46142 53311残值 10000折旧方法: 直线法新设备 1 2 3 4 5销售收入 80000 80000 80000 80000 80000付现成本 40000 40000 40000 40000 40000折旧额(直线法) 10000 10000 10000 10000 10000税前利润 30000 30000 30000 30000 30000所得税 12000 12000 12000 12000 12000税后净利 18000 18000 18000 18000 18000营业净现金流量 28000 28000 28000 28000 28000终结现金流量现金流量 28000 28000 28000 28000 28000折旧方法: 年数总和法新设备 1 2 3 4 5销售收入 80000 80000 80000 80000 80000付现成本 40000 40000 40000 40000 40000折旧额(年数总和法) 16667 13333 10000 6667 3333税前利润 23333 26667 30000 33333 36667所得税 9333 10667 12000 13333 14667税后净利 14000 16000 18000 20000 22000营业净现金流量 30667 29333 28000 26667 25333终结现金流量 10000现金流量 30667 29333 28000 26667 35333投资风险分析模型无风险报酬率i 0.06风险报酬斜率b 0.1方案1 方案2 方案3 t 期数 现金流量CFAT 概率Pi 现金流量CFAT 概率Pi0 -5000 1 -2000 113000 0.252000 0.51000 0.2524000 0.23000 0.62000 0.232500 0.3 2000 0.22000 0.4 4000 0.61500 0.3 6000 0.2分析：t期数123方案1现金流量期望值值E方案2标准离差 现金流量期望值 标准离差d 值E d2000 707 0 0.003000 632 0 0.002000 387 4000 1265期望现值EPV 6236 期望现值EPV 3358总和标准差D 931.44 总和标准差D 1062.04风险程度Q 0.15 风险程度Q 0.32调整风险贴现率K 7.5% 调整风险贴现率K 9.2%净现值NPV 1067 净现值NPV 1075现金流量CFAT 概率Pi-2000 13000 0.14000 0.85000 0.1方案3现金流量期望值 标准离差值E d0 0.000 0.004000 447期望现值EPV 3358总和标准差D 375.49风险程度Q 0.11调整风险贴现率K 7.1%净现值NPV 1254方案1 方案2 方案3