筹资分析

LY公司分期偿还贷款分析表贷款用途 购买A设备贷款金额（元） 5000000.00 贷款金额贷款年利率 8.00% 贷款年利率贷款年限（年） 5.00 贷款年限每年还款次数（期） 4.00 每年还款次数总还款次数（期） 20.00 总还款次数每期应还款金额（元） (305783.59) 每期应还款金额LY公司分期偿还贷款分析模型每年还款次数（期） 贷款年利率（%） (305783.59) 8.0% 7.5% 6.0% 5.0%2 (616454.72) (608806.71) (586152.53) (571293.82)4 (305783.59) (302107.40) (291228.68) (284101.95)12 (101381.97) (100189.74) (96664.01) (94356.17)24 (50622.57) (50030.62) (48280.37) (47134.95)LY公司还款计划表 单位：万元年 年偿还额 支付利息 偿还本金 剩余本金0.00 500.001.00 (125.23) (40.00) (85.23) 414.772.00 (125.23) (33.18) (92.05) 322.733.00 (125.23) (25.82) (99.41) 223.324.00 (125.23) (17.87) (107.36) 115.955.00 (125.23) (9.28) (115.95) 0.00合计 (626.14) (126.14) (500.00)LY公司租赁分析模型 租赁公司价格表生产厂家租赁项目名称 美国租金 2400000 美国3 支付方法 后付 德国2 每年付款期数 2 日本5 租赁年利率 0.05 日本5 租赁年限 5 日本总付款期数 10 德国每期应付租金 ￥-274,221.03 韩国美国ABCDC W 起 重 机设备名称 租金总额 支付方法AW起重机 3000000 先付IBM计算机 11000 后付CW起重机 2400000 后付施乐打印机 6000 先付日立复印机 13000 先付东芝复印机 12000 后付BW起重机 1800000 后付三星打印机 7000 先付惠普打印机 7500 后付租赁公司价格表个别资本成本发行总额P 总面值M 票面利率i 期限n 发行费率f 所得税税率T资本成本K100 100 12% 5 5% 33%筹资净额 15年税后支出第1年 第2年 第3年 第4年 第5年95 -8.04 -8.04 -8.04 -8.04 -108.04 9.3367%边际资本成本资金种类 目标资本结构 新筹资额 上限 资本成本 筹资突破点长期借款 15% 45000以下 45000 3% 30000045000-90000 90000 5% 60000090000以上 7%长期债券 25% 200000以下 200000 10% 800000200000-400000 400000 11% 1600000400000以上 12%普通股 60% 300000以下 300000 13% 500000300000-600000 600000 14% 1000000600000以上 15%边际资本成本计算表新筹资额下限 新筹资额上限 资金种类 目标资本结构 资本成本 边际资本成本0 300000长期借款 15% 3%10.75%长期债券 25% 10%普通股 60% 13%300000 500000长期借款 15% 5%11.05%长期债券 25% 10%普通股 60% 13%500000 600000长期借款 15% 5%11.65%长期债券 25% 10%普通股 60% 14%600000 800000长期借款 15% 7%11.95%长期债券 25% 10%普通股 60% 14%800000 1000000长期借款 15% 7%12.20%长期债券 25% 11%普通股 60% 14%1000000 1600000长期借款 15% 7%12.80%长期债券 25% 11%普通股 60% 15%1600000 1600000以上长期借款 15% 7%13.05%长期债券 25% 12%普通股 60% 15%综合资本成本筹资种类 长期债券 优先股 普通股发行价格（万元） 1500 500 2000面值（万元） 1500票面利率 10%期限（年） 4股利率 - 12% 12%年增长率 - - 4%筹资费率 1% 2% 4%所得税税率 33%个别资本成本 7.00% 12.24% 16.50%筹资总额（万元） 4000个别资本所占比重 37.50% 12.50% 50.00%综合资本成本 12.40%注：债券筹资净额1485万元，年税后利息100.5万元(1) L公司 （2） M公司 （3） N公司优先股面值（元/股） 100 股票发行价格（元/股） 20 无风险利率 5%发行价格（元/股） 110 筹资费率 6% 市场投资组合报酬率 9%筹资费率 2% 第一年预计股利（元/股） 1.2 N股票的 b 系数 1.35年股息率 8% 股利增长率 5%优先股资本成本 7.42% 普通股资本成本 11.38% 普通股资本成本 10.40%LY公司初创时三个筹资方案筹资方式筹资方案1 筹资方案2 筹资方案3筹资额 资本成本（%） 筹资额 资本成本（%） 筹资额 资本成本（%）长期借款 80 6 100 6.5 160 7债券 200 7 300 8 240 7.5优先股 120 12 200 12 100 12普通股 600 15 400 15 500 15合计 1000 1000 1000WACC 12.32% 11.45% 11.62%最优方案： 筹资方案2现有资本构成 所得税税率资本 金额(万元) 利率(或股息率) 股份(万股) 33%长期债券 100 8%普通股 800 80合计 900备选筹资方案资本 金额(万元) 利率(或股息率)股价(元/股)方案1 长期债券 200 9%方案2 普通股 200 10每股利润与息税前利润的关系息税前利润 20 60 100 140 180 220方案1EPS -0.050 0.285 0.620 0.955 1.290 1.625方案2EPS 0.080 0.348 0.616 0.884 1.152 1.420最优筹资方案 方案2 方案2 方案1 方案1 方案1 方案1目标函数 0无差别点的息税前利润 98无差别点的每股利润 0.60方 案 比 较 图2 5 02 0 01 5 01 0 05 00- 0 . 2 0 00 . 0 0 00 . 2 0 00 . 4 0 00 . 6 0 00 . 8 0 01 . 0 0 01 . 2 0 01 . 4 0 01 . 6 0 01 . 8 0 0息 税 前 利 润每股利润方 案 1 E P S方 案 2 E P S方 案 比 较 图2 5 02 0 01 5 01 0 05 00- 0 . 2 0 00 . 0 0 00 . 2 0 00 . 4 0 00 . 6 0 00 . 8 0 01 . 0 0 01 . 2 0 01 . 4 0 01 . 6 0 01 . 8 0 0息 税 前 利 润每股利润方 案 1 E P S方 案 2 E P S