经营者实施的内部财务控制

经营者实施的内部财务控制公司治理的实质是一种分层次的权力安排。股东大会、董事会、经理层等分别在公司内部，拥有相互联系又相互制约的权、责、利。在权、责、利当中，权是起决定性作用的，而公司核心的权力就是财权。经营者实施企业内部财务管理，也需要配置相应的权力。因此，董事会行使法人财产权和直接经营权，从而全面直接参与对公司重大财务事项的决策和管理，并将决策执行权和相应的管理权赋予企业经理人。我们可以将以董事会及经理人为主体的财务管理统称为经营者财务管理。经营者财务管理的具体内容包括：（1）具体财务战略的制定；（2）具体财务战略的分期和分阶段执行； （3）制定各期财务计划并有效控制；（4）执行日常财务管理的职责；（5）对下属进行考核并接受来自投资者的考核。从以上经营者财务管理的具体内容分析，经营者的主要工作是全面贯彻效率导向的内部财务控制，提高财务资源的综合利用效率，是其财务管理的任务和目标。在经营者提高财务资源的综合利用效率的过程中，需要权衡经营风险、财务风险、投资风险，以避免工作失误造成意外损失。（一）效率导向的内部财务控制1.效率导向内部财务控制的方法比较经营者实施的效率导向的内部财务控制，一般采取制度控制、预算控制、考评控制、激励控制四种方法，见表 9-1。表 9-1 四种财务控制方法比较表制度控制 预算控制 考评控制 激励控制控制目标 正确执行 完成预算 提高效率 提高效率控制方式 约束行为 约束过程 对比目标 利益驱动控制优势 便于操作 便于操作 便于操作 协调利益效率障碍 丧失主动 缺乏应变 不顾环境 不顾环境表 9-1 揭示了四种管理控制系统相互比较所体现的基本特征和控制障碍。制度控制的主要障碍在于：制度本身的合理性也会受到质疑，由此可能降低企业内部管理者的管理主动性。预算控制的主要障碍体现在预算本身能否适应不断变化的环境。通常情况下，预算追加流程的繁杂手续，可能延误企业经营管理者的应变行为。 考评控制的主要障碍就在于事先确立的考评标准能否满足环境变化后对管理行为效率的反馈，而不能满足提高效率的考评，势必影响考评的公正性。激励控制的主要障碍在于对考评控制的公正性的质疑将会影响激励控制的实际效果，考评控制的任何一项缺陷都将与激励控制的负面效果相联动。 2.企业内部责任追究控制系统企业内部责任追究控制系统也是效率导向内部财务控制的有效方法。近年来，被企业经营者广泛应用。这种控制系统，将企业所面临的市场竞争压力，分解落实到企业内部各个管理层和员工，从而鞭策管理者和员工-自己的工作和自己的饭碗具有因果关系，绝不能掉以轻心!“企业内部责任追究控制系统样本”见表 9-2。表 9-2 企业内部责任追究控制系统样本责任人责任事项 决策者 执行者 监督者无法挽回的决策失误 追究可以挽回但没有挽回的决策失误 追究 追究 追究无监督条件的日常工作失误 追究有监督条件的日常工作失误 追究 追究建立企业内部责任追究控制系统有利于提高企业全员的工作效率，减少或避免失误。但也可能造成人才流失，尤其是在市场上优秀人才短缺的情况下。处理不好，或者处理不公，容易引发矛盾和纠纷。（二）经营风险、财务风险、投资风险的控制 1.风险的特点（1）两面性。它可能给企业带来意外损失，也可能带来意外收益。在实际生活中，人们出于防范不利性的考虑，往往习惯于将风险锁定为不利事件的可能性。从风险衡量的角度，风险就是指企业实际收益与预期收益发生的偏离，而无论这种偏离的方向如何。（2）客观性。不管当事人愿不愿意接受，风险都存在，风险的存在是不以人的主观意志为转移的。（3）时间性。风险的大小随时问的变化而变化。随着时问的延续，事件的不确定性在缩小，事件完成，其结果就完全肯定了，风险也就消失了。（4）相对性。一般认为，当事人承受风险的能力会有所不同，对某人来说风险较大，对另一个人可能就风险较小。（5）匹配性。风险具有与收益之间的密切联系。高风险通常具有高报酬的可能，否则就不会有人去冒险。2.经营风险经营风险是指由于生产经营上的原因给企业年度总资产报酬率带来的不确定性。经营风险来源于企业外部条件变动和企业内部原因两个方面。来源于企业外部的经营风险主要包括：经济不景气，通货膨胀，市场需求的变化，商品价格的变动，税收调整，自然灾害，以及其他在经营过程中可能遇到的外部影响等；来源于企业内部的经营风险主要包括：企业技术装备水平的变化，劳动生产率变化，员工素质变化，管理层决策领导能力的变化，可能出现的生产事故等。科学准确的经营预测，是有效规避经营风险的控制手段。3.财务风险财务风险亦称筹资风险，是指由于企业资金筹措上的原因给企业所有者的利益所带来的不确定性。通常认为，负债筹资在改变企业单一资本结构的同时就形成了财务风险。这种财务风险不仅表现为对主权资本净利率的影响，还表现为企业需要承担定期还本付息的法律责任；一旦资金周转不灵，到期不能偿还债务的本金和利息，就会面临诉讼的威胁。因此，负债比率越大，企业财务风险程度越高。建立合理的资本结构和有效的财务危机预警系统，是有效规避财务风险的控制手段。4.投资风险 投资风险不能一概而论，因为投资包括实体投资（直接投资）和证券投资（间接投资） 。当投资者从事实体投资时，实体投资的不同阶段所表现的实体投资风险是不同的。在实体投资项目的建设期，确定性的高额资金投入换取的是未来不确定性的投资回收，由此形成投资回收风险。当实体投资项目进入经营期，各个经营年度生产经营利益的不确定性都构成了实体投资的风险，这时，实体投资风险与经营风险往往重合而难以截然划分。无论使用怎样的风险概念（投资风险还是经营风险） ，所揭示的成果不确定性内容是基本相同的。从实体投资总额年度风险衡量的角度，可以将总资产报酬率的不确定性作为年度衡量指标。如果对实体投资全过程的风险进行衡量，则需要对投资项目各年度的现金流量指标的不确定性进行衡量。建立科学的投资项目可行性研究，是防范实体投资风险的有效手段。当投资者从事证券投资时，如果投资者没有控股权（没有被投资单位的指挥权） ，投资者关注的是证券持有期间的证券收益率和证券市场价格的变化，而证券收益率和证券市场价格的不确定性就构成了证券投资的风险。因此，证券投资风险的衡量是针对证券持有期间的投资收益不确定性，并不针对发行证券筹资的企业整个生命周期收益的不确定性。建立有效的证券投资组合，是控制证券投资风险的手段